中金宏观点评12月制造业PMI:外需回升 工业生产加速

  • 日期:03-08
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[CICC宏观经济]外部需求上升,工业生产加速| 12月制造业采购经理人指数回顾

来源:CICC宏观经济

12月中旬制造业采购经理人指数11月持平于50.2%,高于市场预期的49.9%,但与我们的预期一致,此前公布的CICC制造业采购经理人指数12月初值预测12月制造业采购经理人指数可能继续保持在50点关口[1]以上。在采购经理人指数分项中,外部需求指数大幅反弹,而库存指数下跌。12月份生产指数上涨0.6个百分点,至53.2%。就规模而言,中型企业的采购经理人指数上升,而大型和小型企业的采购经理人指数下降。其中,12月份大企业采购经理人指数下降0.3个百分点,至50.6%,中型企业采购经理人指数上升1.9个百分点,至51.4%,小企业采购经理人指数从上月的49.4%降至47.2%。

?制造业的本地需求大致稳定,33,354个新订单轻微下跌0.1个百分点,至51.2%。进口指数从11月份的49.8%小幅升至49.9%。与此同时,12月份手头订单指数小幅上升0.1%,至45.0%。

?国外需求指数大幅上升。12月份新出口订单指数从11月份的48.8%飙升至50.3%。中美贸易摩擦可能会降级,这推动了外国需求的增长。

库存指数在12月下降。12月,原材料库存指数从上月的47.8%降至47.2%,而成品库存指数从上月的46.4%进一步降至45.6%。

12月工业生产价格大幅反弹。原材料采购价格指数从11月份的49.0%飙升至12月份的51.8%,出厂价格指数也上涨了1.9个百分点,至49.2%。

制造业的采购经理人指数在12月份持平于47.3%,对家庭佣工的需求仍然疲弱。

12月份,非制造业PMI指数从11月份的54.4%下降至53.5%,其中服务业PMI指数下降0.5%,建筑业PMI指数下降2.9%。

由于外部需求环境的改善和工业生产的加速,12月份的繁荣保持在相对较高的水平。展望未来,我们相信明年的经济增长有望“有一个良好的开端”12月中旬,中美两国就经济贸易协定第一阶段的文本达成协议。外部不确定性的减少推动12月采购经理人指数外部需求指数大幅上升。与此同时,总需求的复苏推高了工业产品价格,采购经理人指数中的价格分项指标也大幅反弹。考虑到全球制造业周期可能进一步稳定和复苏,与房地产相关的政策的幅度有所放松,货币政策侧重于稳定增长,预计近期的经济复苏将继续。